Con Asset Backed Securities (ABS) si intende una specifica categoria di strumenti finanziari che, sebbene dal nome possa sembrare complessa, in realtà funziona in modo piuttosto semplice.
Immagina degli investimenti che raccolgono vari tipi di prestiti – come quelli per l’acquisto di auto, carte di credito o mutui – e li trasformano in pacchetti che possono essere venduti a degli investitori. Questo processo offre vantaggi sia a chi ha bisogno di un prestito sia a chi cerca opportunità di investimento.
Nel corso della nostra guida, esploreremo come vengono creati gli ABS, come funzionano e le opportunità a cui hanno accesso gli investitori che decide di investirvi.
Indice dei contenuti
Cosa sono i titoli ABS (Asset backed security)?
La creazione dei titoli ABS, o Asset Backed Securities, avviene attraverso un processo chiamato “securitisation” o cartolarizzazione. Con lo stesso processo vengono creati anche i CDO, ai quali abbiamo dedicato una guida specifica.
Immagina che una banca o un’altra azienda voglia trasformare i prestiti che ha concesso in liquidi subito disponibili. Per fare questo, la banca trasferisce questi crediti a una società appositamente creata per questo scopo, nota come Società Veicolo (SPV).
L’SPV ha il compito di selezionare da questo insieme di prestiti quelli più affidabili e con maggiori probabilità di essere rimborsati senza problemi. Questi crediti vengono poi raggruppati e venduti sul mercato finanziario sotto forma di ABS.
Chi compra questi ABS investe quindi nel pacchetto di prestiti e, in cambio, riceve regolari pagamenti derivanti dai rimborsi dei prestiti originali. Questi flussi di cassa, derivanti cioè dai pagamenti dei debiti inclusi nell’ABS, sono usati per rimborsare il capitale investito e per pagare gli interessi ai sottoscrittori degli ABS.
L’obiettivo principale di questo intero processo è generare liquidità. In pratica, la banca o l’azienda che ha venduto i propri crediti, ottiene subito denaro contante, cedendo i rischi e i benefici futuri dei prestiti a chi acquista gli ABS. Questo permette all’originator del credito (la banca o l’azienda) di liberare risorse per concedere nuovi prestiti o per altre operazioni, stimolando così ulteriori attività economiche.
Differenza tra ABS e bond
Quando investi in ABS, i soldi che ricevi sotto forma di cedole (interessi regolari) così come il rimborso del tuo investimento alla scadenza del titolo, dipendono direttamente dai pagamenti effettuati dai debitori dei prestiti che sono stati raggruppati per creare l’ABS.
Questo significa che se i debitori pagano i loro prestiti regolarmente, tu, come investitore, riceverai i pagamenti previsti. Se, invece, i debitori smettono di pagare, anche i tuoi guadagni potrebbero diminuire.
Al contrario, nelle obbligazioni tradizionali, il pagamento delle cedole e il rimborso finale non dipendono direttamente dai pagamenti specifici su prestiti o crediti, ma dalla capacità generale dell’ente che ha emesso le obbligazioni (come un governo o un’azienda) di soddisfare i suoi obblighi finanziari. Questo rende gli ABS un po’ più complicati e potenzialmente più rischiosi rispetto alle obbligazioni tradizionali.
I requisiti dei titoli ABS imposti dalla Borsa Italia
Le Asset Backed Securities (ABS) devono soddisfare alcuni criteri specifici.
Innanzitutto, il valore nominale residuo delle ABS, cioè la somma che rimane da rimborsare agli investitori, deve essere di almeno 50 milioni di euro. Questo assicura che gli ABS siano abbastanza grandi per attrarre l’interesse degli investitori e per essere trattati efficacemente nel mercato.
In secondo luogo, è importante che le ABS siano ampiamente distribuite tra il pubblico o tra gli investitori specializzati, come le banche o i fondi di investimento. Questo aiuta a garantire che ci siano abbastanza persone o enti interessati a comprare e vendere questi titoli, mantenendo così attivo e funzionante il mercato.
Infine, le ABS devono avere un buon rating di credito. Questo rating è fornito da agenzie specializzate che valutano quanto sia sicuro investire in questi titoli. Un rating alto significa che l’investimento è visto come sicuro e con bassa probabilità di perdite, rendendolo più attraente per chi cerca di proteggere il proprio capitale.
Asset backed securities: vantaggi per gli investitori
Gli Asset Backed Securities offrono diversi vantaggi agli investitori, rendendoli senza dubbio la scelta adatta a chi vuole diversificare i propri portafogli di investimento.
Innanzitutto, essendo che gli ABS inglobano al loro interno crediti provenienti da diversi debitori, il rischio di perdita totale è ridotto significativamente. Questo perché le probabilità che tutti i debitori falliscano contemporaneamente è estremamente bassa.
In secondo luogo, gli ABS offrono una diversificazione superiore rispetto ai classici bond e permettono agli investitori di ridurre il rischio specifico proveniente da un singolo emittente.
Infine, bisogna ricordare anche che, in caso di default di alcuni dei debitori, le società veicolo che spesso sono in grado di recuperare una parte sostanziale dell’investimento, per esempio attraverso la vendita di beni finanziati come immobili o veicoli.